引導(dǎo)實體融資成本穩(wěn)中有降


【資料圖】

4月17日,中國人民銀行發(fā)布公告顯示,為維護銀行體系流動性合理充裕,于當(dāng)日開展1700億元中期借貸便利(MLF)操作和200億元公開市場逆回購操作,中標(biāo)利率分別為2.75%、2.00%。據(jù)統(tǒng)計,當(dāng)日有1500億元MLF到期,因此4月MLF將實現(xiàn)200億元“小幅加量平價”續(xù)做。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,4月MLF延續(xù)加量續(xù)做,符合市場預(yù)期?!澳瓿跻詠硇刨J持續(xù)強勁增長,銀行體系補充中長期流動性需求增加。與此同時,MLF加量續(xù)做也有助于控制市場利率上行勢頭,引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示,4月份MLF實現(xiàn)加量續(xù)做,主要源于以下幾方面因素:一是近期銀行間資金面從寬裕逐漸向平衡回歸,市場資金利率有所抬升,銀行超儲或重回緊平衡狀態(tài),需要MLF加大投放穩(wěn)定資金面。二是稅期沖擊來臨,MLF加量續(xù)做有助于平滑稅期利率波動。三是在當(dāng)前資金利率整體仍維持在政策利率下方運行、后續(xù)信貸投放節(jié)奏或逐步趨于平穩(wěn)的情況下,MLF也沒有大額續(xù)做的必要。

“從資金的量與價這一角度看,本月MLF超額平價續(xù)做有利于緩解銀行資金面和負債端壓力,為銀行體系更有力有效地補充中長期流動性,為經(jīng)濟復(fù)蘇和平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造松緊得宜、穩(wěn)健中性的貨幣金融環(huán)境,并精準(zhǔn)有力地實施穩(wěn)健的貨幣政策,做好跨周期調(diào)節(jié),更好地推動信貸投放穩(wěn)步持續(xù)有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展,推動經(jīng)濟運行鞏固拓展向上向好勢頭。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為,4月MLF資金凈投放,向市場釋放央行保持政策整體穩(wěn)定性和連續(xù)性,保持市場流動性合理充裕,穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)為經(jīng)濟提供有力支持的信號,有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。

值得一提的是,4月MLF中標(biāo)利率維持不變,自2022年8月以來已連續(xù)9個月處于2.75%這一水平。對此,王青認(rèn)為,在居民消費反彈,基建及制造業(yè)投資保持強勢,以及房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖趨勢等因素帶動下,年初以來宏觀經(jīng)濟已呈現(xiàn)回升過程。在此背景下,當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高,預(yù)計接下來政策面將主要通過支持基建投資保持較快增長,全力推動消費復(fù)蘇,以及加大對房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式,鞏固經(jīng)濟回升基礎(chǔ)。

此外,多數(shù)專家還提到,在4月MLF利率維持不變、信貸需求延續(xù)恢復(fù)以及銀行息差仍承壓的背景下,4月貸款市場報價利率(LPR)報價預(yù)計仍保持不變。

近期召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會指出,進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制,保持流動性合理充裕,保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn),保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配?!邦A(yù)計下一步貨幣政策將繼續(xù)圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價,促改革和防風(fēng)險,支持內(nèi)需穩(wěn)步恢復(fù)來實施?!敝苊A說。(馬春陽)

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