近日地產(chǎn)政策持續(xù)兌現(xiàn),地產(chǎn)板塊大受催化,部分指數(shù)回彈明顯!如中證800地產(chǎn)指數(shù)此前經(jīng)歷5連陰,近兩個交易日已收復大部分跌幅,昨日(8月28日),地產(chǎn)ETF(159707)也驚現(xiàn)集合競價漲停!
(資料圖片)
行情的火爆往往少不了資金的參與。深交所數(shù)據(jù)顯示,地產(chǎn)ETF(159707)昨日獲資金凈增倉4484萬元!最新基金份額達4.82億份,基金規(guī)模4.18億元,再創(chuàng)上市新高!
一個板塊的長期向上離不開基本面的向好。在6、7月基本面持續(xù)探底的情況下,傳統(tǒng)的銷售旺季即將來襲,樓市成交是否也能逆轉(zhuǎn)局面,收獲“金九銀十”?華泰證券復盤了購房杠桿政策的歷史演繹,并指出地產(chǎn)成交對于購房杠桿限制的調(diào)整協(xié)同一攬子行業(yè)政策深具敏感性。而當前,購房杠桿松綁成為本輪政策著力點,市場激活效用值得期待!
【歷史:需求杠桿限制對基本面影響更為突出】
2008年以來的四輪完整地產(chǎn)周期中,每輪的寬松都配有橫跨貨幣、需求端、供給端的一攬子政策,全國性放松購房杠桿限制的政策僅出現(xiàn)于第三輪寬松周期(2014年1月-2019年11月),呈現(xiàn)流動性、需求杠桿、供給杠桿三維齊升的特點。
通過橫向比較,華泰證券認為,對基本面影響更為突出的是需求杠桿限制的寬松。全國銷售對購房杠桿放松的敏感度較高,一攬子政策協(xié)同效應更強。2014年930政策出臺后,10月銷售面積同比增速環(huán)比提升8pct至-2%,11月投資同比增速也實現(xiàn)觸底。而2015年330政策疊加貨幣、棚改等政策的發(fā)酵,次月起銷售面積開啟了一輪持續(xù)27個月的同比正增長周期。
從政策空間來看,彈性最大的是一線城市二套房認定以及首付比例,因此,一線城市房地產(chǎn)景氣度對購房杠桿限制放松的敏感度在當下更值得關注。對于一線城市而言,政策對成交的傳遞快速并有效,尤其是二套房貸政策。
認房認貸政策調(diào)整次月(2014年10月),深圳新房即實現(xiàn)銷售面積同比回正,北京也在發(fā)布的第二月實現(xiàn)正增長,對于330政策調(diào)整二套房首付比例的敏感度大于930政策。新房市場對政策的反應要快于二手房,但從長期的維度,政策對二手房成交的影響更大。房價修復則需等待銷售量走出穩(wěn)定抬升趨勢之后。
【以史為鑒:購房杠桿松綁成為本輪政策著力點,市場激活效用值得期待】
步入2023年下半年,房地產(chǎn)行業(yè)政策自上而下開啟了一輪新定調(diào),并快速向?qū)嵅僦敢龑用嫜诱埂?月以來,購房杠桿限制的放松已成為本輪行業(yè)政策寬松周期中的著力點之一。具體整理如下:
經(jīng)過上文對購房杠桿政策的歷史復盤,華泰證券有以下結(jié)論:
1.購房杠桿限制的寬松歷史鮮見,更顯力度,我們預計其市場激活效用值得期待;
2.購房杠桿調(diào)整對于改善需求的影響更顯著;
3.一線城市對于購房杠桿限制政策變化更為敏感而迅速,尤其是二套房貸政策。
所以,華泰證券認為,政策和經(jīng)紀人預期已經(jīng)出現(xiàn)積極信號,期待行業(yè)隨后得以企穩(wěn)??春镁邆涑湓9獜椥缘某鞘幸约霸谥髁鞒鞘杏谐湓X浿岛洼^強補貨能力的優(yōu)質(zhì)房企。
資料顯示,地產(chǎn)ETF(159707)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù),匯集市場16只頭部房企,在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢,前十大成份股權(quán)重超8成!同時,中證800地產(chǎn)指數(shù)成份股國企央企含量高,同時享受“中特估”概念加持。地產(chǎn)ETF(159707)也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF,具備稀缺性與辨識度。
數(shù)據(jù)來源:滬深交易所。風險提示:地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù),該指數(shù)基日為2004.12.31,發(fā)布日期為2012.12.21,指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示,個股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?;鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險,適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?;鹜顿Y有風險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,基金投資需謹慎。
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