近日，A股鋰電池行業(yè)兩家上市公司贛鋒鋰業(yè)和安達科技雙雙披露公告，宣布達成合作協(xié)議，擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項目。公告顯示，合資公司注冊資本5000萬元，安達科技持股60%，贛鋒鋰業(yè)持股40%。合資公司項目建成后，雙方應(yīng)按市場價或雙方約定的價格和比例優(yōu)先保障合資公司原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售。

今年以來，磷酸鐵鋰產(chǎn)能快速爬坡，現(xiàn)貨市場價格卻一路走低。行業(yè)分析人士認為，磷酸鐵鋰所面臨的產(chǎn)能過剩問題較為明顯，擴張產(chǎn)能能否順利兌現(xiàn)為業(yè)績增長，是企業(yè)面臨的重要考驗。

價格“腰斬” 磷酸鐵鋰行情降溫

相較去年“火爆”的市場行情，今年磷酸鐵鋰現(xiàn)貨市場“降溫”明顯。此前一輪磷酸鐵鋰行情始于2021年9月，現(xiàn)貨價格一路攀升至2022年3月的15萬元/噸后便一直維持高位運行，2022年末更是突破17萬元/噸。但2023年伊始，磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價格出現(xiàn)“跳水”。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，國內(nèi)磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價報6.84萬元/噸，較年初的16.6萬元/噸下跌超58%。

現(xiàn)貨價格“跳水”背后，是國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量快速釋放、下游需求相對減弱形成的“共振”。宏源期貨發(fā)布的研報指出，今年10月，國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計同比上升31%。但值得注意的是，磷酸鐵鋰下游需求端相對疲軟，截至10月，國內(nèi)磷酸鐵鋰開工率為50%，較去年“幾乎滿負荷運行”有明顯縮水。而從市場預(yù)期來看，當前下游企業(yè)主動去庫存，盡可能延遲采購。

步履不停 多家企業(yè)密集擴產(chǎn)

盡管需求相對疲軟，但近期仍有多家企業(yè)宣布擴產(chǎn)?！督?jīng)濟參考報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅今年下半年，就有包括贛鋒鋰業(yè)、德方納米、湖南裕能等在內(nèi)的多家鋰電材料企業(yè)宣布擴產(chǎn)。

10月16日，贛鋒鋰業(yè)與安達科技達成合作協(xié)議，擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項目。

在稍早前的9月，德方納米宣布，公司擬在深圳市深汕特別合作區(qū)轄區(qū)內(nèi)建設(shè)“年產(chǎn)50萬噸新型磷酸鹽系正極材料項目”，項目固定資產(chǎn)投資約80億元。就在同一月，德方納米還披露了2023年度向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并在創(chuàng)業(yè)板上市的募集說明書，擬募集資金總額不超過35億元，其中24.5億元將投向年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項目。

天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會發(fā)布的消息則顯示，8月，天津經(jīng)開區(qū)管委會與河北亨旺投資集團就新能源板塊總部項目簽署投資合作協(xié)議。河北亨旺集團計劃總投資90億元，在經(jīng)開區(qū)布局新能源板塊總部，并建設(shè)磷酸鐵鋰正極材料基地。該基地建成后，新能源板塊可年產(chǎn)30萬噸磷酸鐵鋰電池正極材料。

同樣在8月，湖南裕能披露65億元定增預(yù)案，其中涉及年產(chǎn)32萬噸磷酸錳鐵鋰項目、年產(chǎn)7.5萬噸超長循環(huán)磷酸鐵鋰項目、年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵項目、年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰和8萬噸磷酸鐵的廢舊磷酸鐵鋰電池回收利用項目等。

“變現(xiàn)”遇阻 企業(yè)業(yè)績迎來考驗

在當前磷酸鐵鋰市場價格“腰斬”的背景下，快速擴容的產(chǎn)能能否順利“變現(xiàn)”，是一眾磷酸鐵鋰企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。行業(yè)分析人士認為，磷酸鐵鋰所面臨的產(chǎn)能過剩問題較為明顯。

宏源期貨研究所分析師王文虎認為，磷酸鐵鋰產(chǎn)能雖擴，但產(chǎn)量未增。截至2023年9月，磷酸鐵鋰月產(chǎn)能達22.29萬噸，較2022年12月增加4.35萬噸。盡管產(chǎn)能擴張，但開工率較低，產(chǎn)量未與產(chǎn)能同步擴張，2023年1-9月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為94.8萬噸，同比增長48%。磷酸鐵產(chǎn)能同樣處于擴張中，月產(chǎn)能達240292噸，2023年1-9月磷酸鐵產(chǎn)量為86.6萬噸，同比增長84%。

企業(yè)面臨的考驗也反映在業(yè)績表現(xiàn)上。同花順數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰概念板塊47家上市公司中，有26家2023年上半年營業(yè)收入實現(xiàn)增長，但其中11家“增收不增利”、歸母凈利潤出現(xiàn)下滑;31家公司銷售毛利率出現(xiàn)下滑;17家公司錄得虧損。

其中最為典型的當屬磷酸鐵鋰出貨量居前、“擴產(chǎn)潮”中表現(xiàn)搶眼的德方納米，上半年德方納米營收同比增長17.67%，達88.92億元，當期毛利率卻大幅下降30.2個百分點至-2.46%，歸母凈利潤為虧損10.44億元，這是2019年公司上市以來出現(xiàn)的首次主營業(yè)務(wù)虧損。

此外，2023年上半年，磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能營收同比增長64.49%，歸母凈利潤卻下降24.14%，當期毛利率下降9.1個百分點;龍蟠科技歸母凈利潤大幅下滑250.97%錄得虧損6.54億元，毛利率下降26個百分點;萬潤新能營收同比增長70.15%，歸母凈利潤下滑269.79%錄得虧損8.39億元，毛利率下降24.4個百分點。

股價表現(xiàn)上，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日收盤，今年以來，德方納米、萬潤新能、龍蟠科技等多只個股區(qū)間跌幅超40%。

“過去兩年產(chǎn)能擴張速度太快，但遭遇今年開始的需求增速降檔，競爭壓力陡增。”銀河期貨大宗商品研究所研究員陳婧表示，“訂單向頭部企業(yè)集中，低端落后的小企業(yè)幾乎沒有需求。在日益惡劣的競爭環(huán)境下，磷酸鐵鋰企業(yè)可能將成為產(chǎn)業(yè)鏈里利潤最薄的環(huán)節(jié)，抗風險能力也最弱。”