10月9日，華福證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)點評。

9月市場供應環(huán)比增長17%，成交小幅回升

根據(jù)克而瑞統(tǒng)計， 重點30城的供應和成交在9月都有所增長，但同比仍呈現(xiàn)下降趨勢。一線城市因新政刺激，短期內(nèi)熱度回升；二三線城市成交與上月基本持平；部分城市迎來輪動復蘇行情。

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百強房企9月操盤銷售金額環(huán)比提升17.9%，同比降低29.2%。 百強房企9月銷售延續(xù)下半年以來的低位，累計銷售規(guī)模同比降低11%。央國企及部分優(yōu)質民企保持較高的拿地強度，推盤韌性較強，中小房企拿地不足， 銷售復蘇強度較弱。 TOP50梯隊房企格局變動加劇。

9月拿地強度仍低， 房企投資保持聚焦核心

2023年1-9月，百強房企新增貨值門檻值為53.1億元，同比下降26%，投資金額同比下降18%，拿地銷售比僅0.19， 行業(yè)整體投資意愿較低。Top10房企新增貨值占百強總量的66%，國央企拿地金額占比達到62%，拿地TOP10企業(yè)聚焦一、 二線城市， 土地市場依賴頭部房企拿地的同時，企業(yè)進一步聚焦核心城市。

三季度末，多個城市出臺了樓市利好政策，但從政策寬松到銷售改善，進一步傳遞至土地市場仍需時間。在銷售端有明顯起色之前，房企拿地策略將繼續(xù)保持謹慎，拿地高度聚焦核心城市，保持現(xiàn)金流安全。

區(qū)域分化， 一線城市黃金周成交復蘇明顯

根據(jù)中指研究院統(tǒng)計， 35個代表城市日均成交面積較去年國慶假期下降兩成左右，核心城市市場活躍度好轉，政策效果初顯，但全國市場銷售規(guī)模仍處低位。 其中， 北京、上海、廣州、深圳等一線城市在限購優(yōu)化、認房不認貸等政策刺激下，新房供應增加，到訪量提升，成交量穩(wěn)定或回升；杭州、蘇州、南京等二線城市受亞運會、出游等因素影響，樓市表現(xiàn)平淡或下降；武漢、天津等城市在房交會、新政顯效下，樓市活躍度提升。

投資建議： 政策寬松主要從企業(yè)端影響市場，推盤節(jié)奏前置，從供給端驅動銷售復蘇，而市場需求整體維持平穩(wěn)。在當前政策寬松環(huán)境下，關注拿地強度較大，推盤彈性較大的頭部房企。 建議關注重點龍頭房企：保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團，以及區(qū)域型地方國企：浦東金橋。

風險提示：地產(chǎn)銷售規(guī)模下降超預期、融資環(huán)境超預期收緊